金沙娱樂城电子中信海直:公司创历史同期最好业绩 未来看好通航发展

  分别实现 72640\0.53亿元和 04u4.91亿元0\\, 均实现历史同期最好业绩670\\;营收与归母净利分别增长1986\.41%和 112004\.29%u6u\u0, 分别为 2009年于 2010年以来最快增速\00。 航空运输业务作为公司核心业务主要包括海上石油服务以及港口引航服务50。航空运输业务报告期内实现7\u400.04亿元(+1800u.52%)000u, 占公司整体营收的 93800.5%520uu8; 其中海上石油业务以及飞行作业量均较去年同期有所提升70u0u0, 始终保持国内市场份额的绝对优势20u\0,报告期末海上石油业务市场占有率达 69u\022.02%\70\25。 报告期内0400, 公司飞行作业量实现合并飞行 1800,862架次(+900.35%)000700、 1602,858小时 16分(+90\.00%)700\, 带动公司营收改善明显0000。 归母净同比大幅增长2u0\00,主要是由于公司于 2019年 5月 31日收到通用航空发展专项资金补贴 2146\8.3万元0000,同时叠加航空运输业务优化所致u\42。

  国际原油市场价格回暖00, 综合毛利率进一步提升u0: 公司上半年综合毛利率为2506u.64%(+300.28pcts)\05, 毛利率较去年同期有所提升2808。从业务板块来看\\u07,航空运输业务050\u、航空维修业务和融资租赁业务毛利率分别为 260\.53%02\、-11\0.23%和 400u0\.83%0000u\,除航空运输业务外08\\u,其他板块毛利率水平均有所下滑25,其中航空维修业务毛利率大幅下滑u0u,主要系报告期内公司交付 5架直升机0\202,去年同期只交付 1架直升机000u,导致航材消耗增加所致u\0。 公司继 2017年毛利率处于历史低谷后0\57uu,逐步回升至今00。伴随着油价的企稳回升04002, 与三桶油的\0\80“七年行动计划20uu0”正式颁布\7, 将开启我国油服行业的工作量u\7、设备需求量等方面的大幅增加000u, 推动我国石油企业资本开支预算持续上升uuu, 其中公司最大客户中海油2019年资本开支为 700-800亿元560u0,同比增长 11%-27%u0\, 公司也将充分受益\05\0, 带动公司毛利率进一步提升u20420。

  海油业务国际化520\2\, 提升公司国际竞争力270: 根据公司公开资料显示4\402,作为公司主要客户50\,其贡献营收占比约为 70%左右00,公司虽然目前与保持紧密00、稳定的合作关系0u,但若海上石油市场需求萎靡240, 将有可能拖累公司整体业绩060u22。

  2018年 7月公司拟出资约为人民币337万元200, 在沙特阿拉伯设立全资子公司中信海直(沙特)有限公司\\\u\。 沙特作为我国主要的原油供应国uu0u0, 我国大型国有石油企业纷纷加快在沙特等海外油田项目的建设00\06u。公司通过设立沙特公司加快布局当地海洋石油服务市场uu,进一步增强公司国际竞争力u5200\,提升公司海外品牌影响力\6。

  粤港澳空中摆渡项目获批20,打开公司业绩新增长点00u00: 公司于 2019年 1月 29日首次完成深圳-香港航线直升机的试飞0u0000,并近期在互动平台表示已完成粤港澳空中摆渡项目的试飞20,金沙娱樂城电子中信海直:公司创历史同期最好业绩 未来看好通航发展未来将根据市场情况进行正式载客飞行\7824。自 2019年 2月《粤港澳大湾区发展规划纲要》的正式公布\\uu0,公司通过推进空中摆渡项目677u,主动融入粤港澳大湾区的建设u\2u,并在此过程中进一步发掘公司旗下通用航空业务发展契机2\\\00,加速推动公司业绩持续稳步增长uu。

  投资建870\: 公司作为中国规模最大的通用航空企业之一0\005,通过不断提升优化其通航全业务的运营资质0\0u0\、能力以及持续扩张业务版图6\u0\0,助推航空运输服务业务市场占有率进一步增长04。随着公司海油业务国际化进程加速以及粤港澳项目的顺利实施uu0,金沙娱樂城电子有望打开公司业绩新增长点uuu70,带动公司业绩快速增长00022。 我们预测公司2019uu\65、 2020\0\0、 2021年归母净利润分别为 1u40u.81亿元uu7\5、 150.90亿元05\\0\、 2\420\.10亿元000, EPS分别为 0200.30元00002、 08\0.31元4507、 0\000.35元000,当前股价对应 PE 分别为 290u0\u0.5倍0\\04、 287\.45倍00、 2500u.03倍\\u4。金沙娱樂城官网

  风险提示\80\0: 国际原油市场需求低于预期\00u0、 新增产能投产不畅u000、原材料价格上涨\\70。

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